Sotuver : Des ratios globalement positifs pour l’année 2007

La Sotuver est une firme qui fabrique et commerciale en Tunisie et à l’étranger tous articles en verre ou en produits susceptibles de se substituer au verre ainsi que la fabrication et la commercialisation de tous les produits annexes ou connexes à l’industrie du verre. L’analyse et le diagnostic différentiel du titre SOTUVER ont été initiés à partir des données publiées par la société et par les historiques des cours de la BVMT. Le diagnostic référentiel de cette entreprise, réalisé par Tahar El Almi, a été effectué sur la base des données publiées par la société SOTUVER, là où on peut constater un certain nombre de faits stylisés. Parmi ces faits, on constate que le ratio de liquidité général est passé de 169.88% en 2004, à 157.40% en 2005 et 139.85% en 2006. En 2007, ces ratios de liquidité générale ont atteint 199.45%. Le ratio de liquidité réduite est passé quant à lui de 51.05% en 2004, à 30.16% en 2007. Ce ratio a été de 50.28% en 2005, de 34.74% en 2006. Le ratio de liquidité immédiate de la Sotuver est passé de 3.78% en 2004, à 4.95% en 2007. La progression du ratio de liquidité réduite et du ratio de liquidité immédiate suggère que la société a amélioré la gestion de sa liquidité et de ses créances, compte tenu de l’évolution de ses passifs courants, souligne le rapport.

Des Ratios majoritairement stables après de graves secousses les années passées !

Le ratio d’endettement de la Sotuver est relativement stable avec une tendance baissière, le repli en 2007 par rapport à 2006 pourrait signifier que le poids des dettes de l’entreprise est en baisse. Le ratio d´endettement de la Sotuver est passé de 56.42% en 2004, à 85.12% en 2005, il atteint 58.64% en 2006 pour se situer à 50.74% en 2007. Le ratio d’immobilisations corporelles est assez important et à tendance baissière depuis 2007. Il expliquerait l’importance évolutive des immobilisations corporelles dans l’actif total, sous tendu par la nature de l’activité de la société SOTUVER, il est situé à 56.71% en 2007. Le ratio d´immobilisations corporelles de la Sotuver s´est situé à 1.07% en 2007, passant de 1.00% en 2004, à 1.32% en 2005 et à 1.46% en 2006. Le ratio d’immobilisations corporelles est assez important et à tendance baissière depuis 2007. Il expliquerait l’importance évolutive des immobilisations corporelles dans l’actif total, sous tendu par la nature de l’activité de la société SOTUVER. Les ratios des capitaux propres et des capitaux permanents ont tous les deux progressé durant les quatre derniers exercices. Le ratio des capitaux propres qui traduit la part des capitaux propres dans l’ensemble des ressources s’est renforcé depuis 2005. Il indiquerait que l’autonomie financière de la société s’est appréciée sur l’ensemble de son financement, ce ratio est passé de 43.58% en 2004 à 49.26% en 2006, malgré un fléchissement en 2005, où il s´est situé à 41.88%. Quant au ratio des comptes permanents, il a enregistré un rebond entre l´exercice 2006 et celui de 2007, où il est passé de 128.95% à 155.30%. Ce ratio a accusé une baisse entre 2004 et 2005, et il est passé de 142% en 2004 à 133.47% en 2005.

Le ratio de marge brute en nette évolution en 2007

Le ratio de marge brute traduit en fait, un changement de la politique de marge au sein de la société. En 2005, il s’est considérablement repli (-10.51%), pour s’accroitre jusqu’en 2007 à 23.71%. Cette réorientation de la politique commerciale de la SOTUVER est à corréler et à intégrer avec sa politique générale marketing, pour gagner des parts de marchés. Le ratio ou taux de marge nette a connu un net rebond, il est passé de 2.68% en 2005, à 12.00% en 2007. Il a pu traduire la bonification de l’efficacité globale de la société pour l’ensemble de ses activités commerciales.

Le Fond de roulement incapable de couvrir le besoin, mais s’améliore !

En tant que rapport entre le fond de roulement et le besoin en fond de roulement, le ratio de trésorerie permet d’évaluer la situation de cette dernière. On constate bien que le fond de roulement n’arrive pas à couvrir le besoin en fond de roulement mais tend à s’améliorer. La couverture devrait devenir de plus en plus importante pour traduire une marge de sécurité contre les décaissements futurs. Le ratio de trésorerie est passé de -49.40% en 2004, à -78.02% en 2007.

En gros, conclue le rapport, et sur la base des données historiques des cours publiées par la BVMT, pour la Sotuver, la volatilité absolue sur 200 jours de bourse est 14.05%, et de 2.60% pour 50 jours de bourse. L’indice de volatilité relative par rapport au marché boursier est de 2.05 sur 200 jours de bourse et de 1.85 sur 50 jours de bourse, ce qui suggère que la volatilité du titre par rapport au marché a diminué pour matérialiser le peu d’attirance des opérateurs par le panneau (quantités moyennes échangées à tendance régressive). Sur 100 séances de bourse, le titre a enregistré 20 séances de baisse, contre 46 de hausse et 34 de relaxation. Ce qui suggère que l’activité boursière au niveau de ce titre, est relativement plus sous tendue par les forces d’achat.