REXAM POURRAIT RACHETER LA BRANCHE EMBALLAGE EN VERRE

Selon le Daily Telegraph, Rexam s´intéresserait à la branche d´emballage en verre de Saint-Gobain. Le montant de l´opération pourrait s´élever à environ 3 milliards de livres, soit 4,4 milliards d´euros. Une cession envisagée par le groupe français de matériaux de construction dans le cadre du rachat engagé du britannique BPB. Rexam est le numéro un mondial des canettes de boisson. Sa capitalisation boursière ressort à 2,8 milliards de livres.

La semaine dernière, Les Echos évoquaient déjà une telle éventualité, au même titre qu´une possible cession des pôles abrasifs ou canalisations de Pont-à-Mousson. La dette nette de Saint-Gobain passera en effet de 6,2 milliards d´euros fin 2004 à 12,8 milliards au terme de cette année, soit plus de 100% des fonds propres, contre 57% il y a un an.

On reste sur un dernier cours de 48,89 euros.

EN SAVOIR PLUS

ACTIVITE DE LA SOCIETE
Saint-Gobain est un groupe industriel organisé en cinq pôles opérationnels: la distribution bâtiment, les matériaux haute performance (céramiques & plastiques, abrasifs et renforcement), le vitrage, le conditionnement et les produits pour la construction (matériaux de construction, isolation et canalisation). La Distribution Bâtiment constitue le principal pôle du groupe, avec 42% des ventes. Le deuxième pôle est celui des produits pour la construction avec 18 % du chiffre d´affaires du groupe. Saint-Gobain est de plus le premier verrier mondial.
Présent dans 49 pays à travers le monde, Saint-Gobain est l´un des cent premiers groupes industriels mondiaux et emploie aujourd´hui plus de 180 000 personnes.

FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR

Les points forts de la valeur
- Saint-Gobain a opéré ces dernières années une profonde mutation en se repositionnant vers les matériaux à valeur ajoutée, en se diversifiant dans la distribution Bâtiment et en se développant dans les pays émergents.
- Une large diversification de ses activités et la variété de ses marchés finaux (automobile, bâtiment, aménagement de la maison, etc.) rend Saint-Gobain moins sensible aux aléas économiques et lui assure une certaine récurrence des revenus.
- La situation financière de la société est saine, grâce notamment à la maîtrise de l´endettement.

Les points faibles de la valeur
- Le groupe est fortement exposé au risque amiante, à travers sa filiale américaine CertainTeed. Celle-ci fait en effet l´objet d´un certain nombre de procès relatifs à l´utilisation de l´amiante par ses filiales aux Etats-Unis, même si le nombre de plaintes a diminué ces derniers temps.
- Saint-Gobain doit faire face à la hausse des coûts énergétiques.

COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Les cours des matières premières qui sont à la base des produits de Saint-Gobain doivent être surveillés.
- L´évolution du cours de Saint-Gobain est liée à celle du secteur de la construction. Il faut donc suivre de près les indicateurs du bâtiment (mises en chantiers, permis de construire.).
- De manière plus spécifique l´évolution des risques liés à l´amiante (dépôts de plaintes, changement de la législation aux Etats-Unis) est à surveiller.